향후 시장의변동성

선물 옵션거래자는 옵션만기까지
지수가 어디까지 등락할것인가를 가장 궁금하게 생각한다.
가령 선물을 103으로 본다면 위아래 5포인트기준으로 볼때 만기를 97과 108사이로
시장이 5포인트 사이에서 움직일수 있다는 일반적인 예측을 할수있다.

그러나 파생시장 에서의 선물지수
5포인트라면 삶과의 전쟁이 될수있는 막대한 숫자이다.
하룻밤을 날새워 기술적 분석을하고 내일 시장에 뛰어들어도 호가창에 몇틱만
빠지면 손절하는것이 보통개인의 매매 관습인것이다.

지수 방향에 대한 예측은 기술적 분석등
다양한 분석을 통하여 연구하고 있는 부분이므로 여기에 대한정보는
시장에 많이알려져 있다. 그러나 지수의 변동성에 대한것은 현물시장이나
기술적분석을 가지고, 예측하는것은 상당히 복잡한 문제이다.

물론 현물시장에 삼성전자 하나 만으로도 시장에
흐름을 알수는있으나 선물시장에 1포인트 등락을 잡아내지는 못하는 것이다.
현물이 상승하여 즉 방향을 맞추어도 옵션시세가 죽는것은 우리가 늘보아왔기 때문이다.

지수가 어느 방향으로 등락할지는 모르더라도,
미래의 변동성만 알수있다면 옵션 투자에서는 상당히 큰 수익을 낼수있다.
그러나,현재 시점에서 만기지수를 97이냐107이냐를 알수 없기때문에 미래의 변동성은
누구나 추정 할수밖에 없다.
이때 사용되는 방법이 크게 세가지가 있으며 주체별 분석과
역사적변동성 내제 변동성으로 구분할수있다 지수방향을  예측하는데는
위세가지가 매우 중요하게 사용 되는데 과거의 자료가 없이는 예측이 불가능한것이다

소위 과거의 자료를 결집 시켜놓은것이 선물옵션 분석표이다.
최근 외국인이 선물을 중점적으로 매수하였던 11월26일 분석표를 보면
외국인의 선물매수 누적수량이 11500계약이다. 당시 외국인 평균 단가는
분석표에 보듯이 225대이므로 이때 분석표만 보더라도 외국인이 225.80의 선물을
쉽게 청산하지는 않을것으로 판단되어, 이날짜에 맞추어 외국인과 포지션을 같이한 거래자
는 상당한 수익을 얻었을 것이다.

그렇다면 상승과 하락의 저항선은 어떻게 판단하는가
옵션 행사가를 기준으로하여 위아래 매도량이 얼마나 산재되어 있는가를 보면
누구라도 쉽게 알수있다. 현시점에서는 위로는 230와 아래로는 220로 좁혀져 있어
외국인의 매수시점인 선물225대는 무조건 매수 구간이라고 볼수있다 빠져야 풋225에
증권의 매도가 있기 때문에 선지225은 강력한 저항라인으로 지지되었기 때문이다